（原标题：多措并举相沿境外机构投资境内科技企业，期待“募投管退”进一步畅达）

21世纪经济报说念记者陈植 上海报说念

为了进一步相沿境外机构投资境内科技型企业，商酌部门再放“大招”。

近日，商务部等十部门集会印发《对于进一步相沿境外机构投资境内科技型企业的些许政策设施》（下称《些许设施》）。

《些许设施》提倡的多项举措还是发布，备受境外机构关注。

记者获悉，其中最受境外机构热议的，一是连续完善径直投资项下外汇管制，便利境外机构更好开展境内股权投资，相沿境外机构通过及格境外有限结伙东说念主（QFLP）状貌投资境内科技型企业；二是相沿相宜要求的境外机构在华刊行东说念主民币债券，并参加科技界限。

一位境外创投契构东说念主士向记者指出，这预示着往时商酌部门一方面将扩大面向境内科技型企业股权投资的QFLP额度，以至允许境外机构通过QFLP渠说念投资单个境内科技型企业（允许花样直投）；另一方面或允许相宜要求的境外大型PE机构在境内刊行熊猫债募资，专诚投向境内科技型企业。

“此前，个别境外大型PE机构已探索先在境内刊行熊猫债募资，再投资中国大型科技型企业的可行性。因为此举一方面能减少他们的自有资金支拨，另一方面也能减少资金跨境兑换投资过程中的汇率风险。”他向记者分析说。在《些许设施》发布后，这些境外大型PE机构的探索积极性可能情随事迁。

记者预防到，《些许设施》要求商酌部门落实好中国东说念主民银行、国度外汇局《对于境外机构境内刊行债券资金管制商酌事宜的见知》，和谐银行间和往复所阛阓熊猫债资金登记、账户开立、资金汇兑及使用、统计监测等管制国法，完善境外机构境内刊行东说念主民币债券资金管制要求，进一步便利境外机构在境内债券阛阓融资。

此外，《些许设施》还提倡，对于科技型企业，刊行债券尤其是信用类债券，能够灵验缓解因可典质物不及变成的融资难问题。

一位境内券商投行部门东说念主士觉得，这或预示着境内科技企业所刊行的信用类债券将很快面向境外机构敞开。

值得预防的是，为了畅达花样退出，商酌部门也积极响应境外机构的一系列需求。

一直以来，能否到手高效已毕投资花样退出，是境外机构投资境内科技型企业多半关注的问题。《些许设施》提倡，中国证监会等部门已围绕境外上市、并购重组、份额转让等退出渠说念，推出一系列配套举措。

此外，针对境外机构关注的花样退出时势的所得税税收优惠操作复杂问题，《些许设施》出台了配套的《便利境外机构享受商酌税收的协定优惠操作带领》，进一步便利境外机构完成花样退出的所得税税收优惠。

记者获悉，往时商务部将会同商酌部门，指导各地商酌部门和机构，握好政策设施落实落地，更好诱惑境外机构加大在华投资，相沿境内科技型企业融资发展。

境外机构期待募资投资端进一步“放开”

多位境外投资机构东说念主士向记者直言，《些许设施》令他们的投资境内科技型企业意愿进一步增强。

一位境外VC机构亚太区首席代表向记者直言，在《些许设施》发布后，他们初始计划通过QFLP渠说念径直股权投资境内科技型企业的可行性。

“以往，宽阔境外投资机构的作念法，要么是先在境内建筑投向科技型企业的PE/VC基金，再苦求获批QFLP额度，临了寻求境外募资；要么先获得QFLP额度完成境外募资，再投资境内相宜要求的，面向科技型企业投资的创投基金。”他告诉记者。但在内容操作过程中，这些作念法王人碰到QFLP额度苦求获批经过较慢、内容获批额度不如预期等现象，影响境外机构的境内科技产业股权投资策略。

因此，他们一方面但愿《些许设施》能驱动商酌部门将更多QFLP额度向科技型企业股权投资歪斜，另一方面能试点允许境外机构通过QFLP渠说念投资单个境内科技型企业，进一步提高境外机构参与境内科技型企业股权投资的便利性与天真性。

记者了解到，以往部分商酌部门以“一事一议”的状貌，允许相宜要求的境外机构通过QFLP渠说念投资单个境内科技型企业股权，但这种作念法并未几半。与此同期，境外机构需支付相对昂然的QFLP额度租出用度，且投资单个境内科技型企业股权事宜还需商酌部门备案通过，导致投资成本较高且经过较慢。

“是以咱们但愿商酌部门能给出专诚的QFLP试点额度，专诚允许境外机构股权投资单个科技型企业，进一步提高境外机构参与境内科技型企业股权投资的关爱。”这位境外VC机构亚太区首席代表指出。

记者还获悉，在《些许设施》发布后，部分境外大型PE机构还对境内刊行熊猫债募资颇感艳羡，此举一方面能提高他们在境内的募资效果同期，镌汰募资成本，另一方面也有助于他们撬动更大的资金杠杆投向境内科技型企业。

“在泰西阛阓，不少大型PE机构王人曾借助低利率环境，刊行高收益债券用于杠杆收购或股权投资一些大型科技企业，进一步提高本钱运作收益率。”一位境内大型PE机构东说念主士告诉记者。

但他觉得，洽商到股权投资的高风险性，现在商酌部门只怕会很快允许境外大型PE机构在境内刊行熊猫债募资再投向科技型企业。但不摈斥商酌部门会相沿相宜要求的境外大型企业在境内刊行熊猫债募资，用于对商酌科技产业开展行业并购或股权投资。毕竟，境外大型企业算作产业投资者，一方面具备更强的偿债才气，另一方面也侧重恒久战术投资，有助于推动商酌科技产业迭代升级。

多位创投业内东说念主士指出，现在阛阓觉得在不久后，相宜要求的境内科技型企业所刊行的信用债或将面向境外投资者敞开，令前者能更好地使用境外机构促进业务发展。

毕竟，现在部分方位对辖区内科技型企业赐与的1000万好意思元外债额度，只怕能自傲企业发展过程中的境外融资需求，通过面向境外机构刊行更大额度的信用债，或者是一个可以的处置有谋划。

数据清晰，死心2024年2月底，往复所阛阓共刊行科技翻新公司债券632只，限制5917亿元。

与此同期，商酌部门还将在寰宇践诺跨境融资便利化试点，将初创期科技型企业纳入试点主体范围，范例探索“贷款+外部直投”等业务模式，丰富科技金融产物管事。

畅达花样退出“助力”境外机构追加投资

受二级阛阓波动加大等身分影响，能否进一步提高花样退出效果与凯旋率，雷同影响着境外机构投资境内科技型企业的意愿。

商酌部门此前调研了解到，能不行到手高效已毕投资花样退出，是境外机构多半关注的问题。对此《些许设施》指出，中国证监会等部门围绕境外上市、并购重组、份额转让等退出渠说念，推出一系列配套举措。

一是相沿境外上市，商酌部门将连续提高境外上市备案管制质效，加速备案办理进程，连续畅达科技型企业境外上市渠说念。

二是相沿上市公司并购科技型企业，畅达投资机构退出渠说念。往时，商酌部门将陆续鼓励并购重组阛阓化矫正，阐扬本钱阛阓并购重组主渠说念功能，为境外机构投资境内科技型企业提供畅达的退出渠说念。

三是将陆续优化私募份额转让经过和订价机制，推动私募基金和区域性股权阛阓的协同发展，拓宽私募基金退出渠说念，形成“投资—退出—再投资”良性轮回。在此过程中，商酌部门饱读吹和相沿境外机构阐扬专科上风和特长，积极参与商酌投资往复。

上述境外VC机构亚太区首席代表指出，刻下境内PE/VC基金份额转让仍存在底层钞票不了了、估值订价难、阛阓化机构参与度低、阛阓生态体系不健全等问题。这一方面需要商酌部门陆续完善基于区块链的场外阛阓基础设施，配置数据委果分享和授权探问机制，处置PE/VC基金份额转让过程中所濒临的多样信息分裂称问题；另一方面境外PE/VC基金可以分享本人在泰西私募股权基金份额转让方面的丰富操作告戒与优质钞票知悉分析才气，加强境内PE/VC基金份额转让过程的操作范例化、透明化、轨范化，创造更粗糙的基金份额转让空间，提高本人花样退出效果。

需要预防的是，在花样退出过程中若何便利享受税收优惠，雷同是影响境外机构投资境内科技型企业意愿的一大重要身分。

据悉，阐明中国与商酌国度顽强的税收协定，相宜要求的境外机构投资境内上市公司，可享受所得税税收优惠。现在，境外机构参与所投上市公司分成派息时，需先提交《非住户征税东说念主享受协定待遇信息陈诉表》，才可享受协定优惠待遇，不然将由上市公司代扣代缴，再过后苦求补充享受优惠待遇并办理退税。

在内容操作过程中，部分境外机构响应，若他们投资的A股上市公司数目较多，会濒临享受税收优惠待遇的操作成本较高，运作体验不够便利等问题。

针对境外机构的上述痛点，国度税务总局、中国证监会、商务部已长远调研，积极计划进一步优化上市公司派息扣缴税款和结算轨范——通过畅达政府部门、结算机构、上市公司信阻隔互，已毕上市公司可径直按优惠端正对商酌境外机构进行扣缴申报和派息，无需先行代扣代缴后再由境外机构申办退税，境外机构也无需每次向各个上市公司提交商酌信息陈诉表，从而大幅提高境外投资机构享受花样退出所得税税收优惠的操作便利性。

这位境外VC机构亚太区首席代表指出，在泰西阛阓，当境外VC/PE机构发起新基金寻求出资东说念主追加投资时，王人需先将此前基金的大部分投本钱金利润返还给出资东说念主，由此创造“投资-收益返还-追加投资”的良性轮回。

“跟着中国经济转型发展与产业迭代升级，宽阔境出门资东说念主对投资中国科技产业颇感艳羡。若商酌花样退出效果与凯旋率均能大幅提高，让境出门资东说念主看到实实在在的收益酬报支持:64/128bit🍏系统类型:kaiyun欧洲杯appApp官方下载，他们追加投资境内科技型企业的额度也会相应连续增多。”他指出。